2月起一批新规将施行

出口跟踪：3问，40+数，50+图——出口深度思考系列一》）。虽然近期中美关税摩擦有升级迹象，但就跟踪指标显示，β风险（即关税冲击→美国需求崩盘→全球贸易需求衰退风险）或仍较低，不考虑关税额外冲击的金融周期指标显示未来9-12个月全球工业生产周期是温和复苏的。　　对于需求前置效应逐渐消退的影响，我们重点考察欧美进口和库存情况，以作简要分析。　　对于美国，1）我们在此前报告《关税战下的美国抢进口：规

展战略，国盛金控表示，公司将以吸收合并全资子公司国盛证券为契机，进一步聚焦证券主责主业，加快资源整合，提升国盛证券的品牌效应优势。国盛证券将坚持“深耕江西，服务全国”发展理念，充分挖掘国盛证券自身研究业务等比较优势，聚焦特色化、精品化业务体系建设，提升特色化综合金融服务能力，争取更好的经营业绩。

偏强。环比而言，中国出口美国和非洲环比大幅反弹，出口东盟环比超季节性回落。其中，对美国和非洲出口环比大幅反弹背后有低基数的作用，而对东盟出口环比大幅回落则可能部分受到新版对等关税落地前出口前置的影响。平滑环比来看，近期中国出口美国增长动能仍然处于历史极低区间（9月出口美国三个月平均环比-3.1%，与过去十年同期最低点基本持平）；出口非洲增长动能偏强（9月三个月平均环比为5%，高于过去十年同期最高点